Gestão dos Investimentos
POLÍTICAS DE
INVESTIMENTO
Acesse o botão abaixo e confira a íntegra das Políticas de Investimento dos Planos PRV Saldado, CV - Prevdata II e PGA.
É o documento que define estratégia e processo de decisão de investimentos para um horizonte de sessenta meses, estando previstas revisões anuais. Os limites e critérios utilizados para as decisões de investimento decorrem e se fundamentam nas necessidades dos planos de benefícios e regulamentação do setor.
Seus objetivos são:
• Estabelecer diretrizes e medidas a serem observadas por todas as pessoas, internas ou externas à entidade, que participam do processo de análise, de assessoramento e decisório sobre a aplicação dos recursos do plano, diretamente ou por intermédio de pessoa jurídica contratada;
• Dar transparência aos patrocinadores, participantes e assistidos em relação aos principais aspectos relacionados à gestão dos investimentos e riscos.
A exemplo dos anos anteriores, na elaboração da Política de Investimento 2021-2025, aprovada em 20/12/2020, na 177ª Reunião Extraordinária do Conselho Deliberativo, foram empregadas técnicas de análises de cenários e de riscos, avaliações e projeções de indicadores econômicos, considerando a modalidade dos Planos de Benefícios administrados pela Prevdata, suas especificidades, necessidades de liquidez e os fluxos esperados de pagamentos dos participantes e assistidos.
BREVE PANORAMA DO
CENÁRIO ECONÔMICO EM 2020
Grandes turbulências internacionais, somadas à pandemia da Covid-19, deixaram a economia mundial instável, resultante das novas variantes que foram surgindo e com isso retardando o princípio aguardado da retomada da economia, que no primeiro momento apontava para o primeiro semestre de 2021. Com as ações tomadas pelos grandes bancos centrais europeus e americano, aumentando consideravelmente a liquidez — pela proposta de ajuda às empresas e, com isso, manutenção de empregos —, vimos o crescimento da inflação de forma sistêmica e persistente, afetando muito a capacidade de consumo das famílias.
No Brasil, o Produto Interno Bruto (PIB) encerrou o ano com crescimento de 4,6%. Esse avanço recuperou parcialmente as perdas de 2020, quando a economia brasileira encolheu 3,9% devido à pandemia. Contudo, continua abaixo do ponto mais alto da atividade econômica na série histórica, alcançado no primeiro trimestre de 2014. A inflação oficial brasileira, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), encerrou o ano com alta de 10,06%, a maior inflação anual desde 2015 (10,67%), apontando que essa elevação inflacionária poderá contaminar o ano de 2022, exigindo das autoridades monetárias ações mais intensas para conter a alta e retomar o controle inflacionário do Brasil.
Mesmo após a volta gradativa à rotina “normal”, é notável o impacto da pandemia na economia brasileira e mundial. A prova disso foi um ano de 2021 quebrando recordes na arrecadação de impostos — considerando o início da série histórica, em 1995 — e um mercado inflacionado com altas em todos os setores da cadeia produtiva nacional, dividindo opiniões e gerando incertezas em relação a 2022.
Diante desse cenário, que sistematicamente impacta todo o mercado financeiro mundial nos últimos dois anos, cabe ressaltar que os objetivos de uma entidade de previdência complementar são focados no longo prazo, os compromissos e a construção das carteiras de ativos são realizados por estudos que vislumbram o cumprimento das metas em prazos relacionados a maturidade de cada plano, evitando, com isso, a gestão de alocação no curto prazo. Não é descartado que movimentos como o atual venham a ocorrer, que serão revertidos dentro do que chamamos de duração do plano, amparado pela legislação vigente e pelos estudos de Asset Liability Management (ALM).
Para a Prevdata não foi diferente, os planos PRV Saldado e CV Prevdata II não conseguiram superar a variação das respectivas metas atuariais. Observemos a rentabilidade do segmento de renda fixa do plano PRV Saldado, por exemplo, que retornou 16,43% contra uma meta atuarial de 15,78%: concentrando aproximadamente 70% do total dos recursos do plano, tem a marcação dos ativos (NTN B’s) a vencimento. Ou seja, seu valor é dado considerando que a Entidade irá mantê-los na carteira até o dia final de resgate, o que foi fundamental para que o segmento superasse a meta do plano.
No sentido oposto, devido à volatilidade do mercado de juros no Brasil, o segmento de renda fixa do plano CV Prevdata II não conseguiu superar a meta atuarial do plano. Com uma concentração de aproximadamente 52% dos ativos do plano, a rentabilidade obtida de 4,23% não superou a meta atuarial de 15,56%, contrastando com o que foi apurado no plano PRV Saldado. Por trás desse resultado está a forma de precificação dos ativos: por exemplo, as NTNB’s neste plano são precificadas a valores de mercado, ou seja, como se a Entidade fosse vender seus títulos ao valor que são negociados diariamente no mercado, independente da rentabilidade que a Prevdata contratou ao adquirir um título. Esta é a forma de preservar a liquidez do plano, já que há movimentação de resgates e portabilidades, por seu perfil mais jovem de participantes. Fica evidenciado, com isso, que a desvalorização dos ativos no mercado em geral impacta na rentabilidade.
Para os demais segmentos, dado todo o cenário anteriormente mencionado, os planos apresentaram resultados atrelados aos mais diversos riscos correlacionados. Contudo, oportunidades de realocação de recursos foi gerada, a Prevdata deu início a carteira de alocação de recursos no exterior, por meio de fundos locais que possuem alocações nos mercados americano e global, com isso nessa modalidade a Prevdata obteve rentabilidade de 14,76% no período de abril a dezembro.
A Prevdata entende que a crise sistêmica irá impactar a gestão de recursos enquanto os efeitos da pandemia de coronavírus perdurar, a elevação da inflação estiver disseminada no Brasil e no mundo, a economia brasileira não apresentar sinais claros de retomada, entre outros fatores.
RENTABILIDADES
Nos quadros a seguir são apresentados comparativos da rentabilidade de todos os segmentos da carteira da Prevdata referentes ao exercício de 2021. Eles demonstram as diferenças em relação à meta de rentabilidade de cada segmento.
Ao final de 2021, apesar de apresentar rentabilidade positiva, o Plano PRV apresentou retorno inferior à meta atuarial estabelecida. O segmento Renda Fixa conseguiu superar a sua respectiva meta de gestão, sendo este o segmento que apresentou o melhor retorno do plano. A Prevdata, conforme estudo de acompanhamento de rentabilidade dos planos de benefício definido elaborado pela Consultoria Aditus, apresentou desempenho superior à mediana dos planos BD nos segmentos Renda Fixa e Estruturados.
Ao final de 2021, o Plano CV apresentou rentabilidade negativa. O resultado não significou perdas, mas sim que o índice obtido foi abaixo do previsto. O perfil do Plano CV exige uma maior alocação em ativos mais líquidos — o que, de certa maneira, penaliza mais a rentabilidade. A conjuntura econômica vivida principalmente no segundo semestre do ano colaborou para essa performance dos investimentos, resultando em índices inferiores à mediana dos planos CV em todos os segmentos, conforme estudo de acompanhamento realizado pela consultoria Aditus.
Por fim, no PGA, a Prevdata não conseguiu atingir a meta de gestão estabelecida em 2021. Por suas características, o plano necessita de uma exposição maior no segmento de Renda Fixa, bem como um percentual elevado em ativos de liquidez — o que, com a crise, refletiu na menor rentabilidade auferida.
Rentabilidade Acumulada / Análise Comparativa (2009/2020)
No gráfico abaixo observamos os bons resultados acumulados, quando comparamos os planos administrados pela Prevdata, suas respectivas metas, os planos de mesma modalidade em outras entidades fechadas de previdência complementar, indicadores de mercado e alguns planos PGBL (com perfil semelhante ao da Prevdata e que obtiveram melhor desempenho).
SITUAÇÃO ATUARIAL
DOS PLANOS
Plano PRV Saldado
No exercício de 2021 foi apurado um deficit técnico de R$ 70.986.358,65. Considerando que em 2020 o deficit técnico foi de R$ 32.929.758,36, o total acumulado foi, então, de R$ 103.916.117,01. Desta quantia, foi deduzido o valor de R$ 77.351.208,00 referente à precificação dos títulos públicos federais – NTN-B que, portanto, representou a apuração de um deficit técnico ajustado correspondente a R$ 26.564.909,01.
Ainda assim, o Plano se encontra em condições de mitigar eventuais deficits futuros, mantendo-se ainda solvente e em equilíbrio atuarial. Possui recursos suficientes para honrar seus compromissos a curto, médio e longo prazos. E o Risco de Liquidez está sendo adequadamente monitorado e mitigado.
Para mais detalhes, consulte aqui o Parecer Atuarial completo.
Plano CV - Prevdata II
A rentabilidade global do plano em 2021 foi de -3,27%, bem distante da meta atuarial de 15,56%. Este desempenho da Gestão do Ativo do Plano ficou bem abaixo dos resultados obtidos em outros exercícios devido à pandemia, que paralisou parcialmente a economia, e por força da política monetária praticada excepcionalmente nesse período — fatores que influenciaram a forte queda da remuneração dos investimentos em renda fixa.
Ainda assim, o Plano possui recursos suficientes para cumprir seus compromissos a curto, médio e longo prazos. A situação atuarial do Plano — avaliada em função dos regimes financeiros, métodos de financiamento e hipóteses atuariais — apresentou resultado de Equilíbrio Técnico.
Para mais detalhes, consulte aqui o Parecer Atuarial completo.
DEMONSTRATIVOS
DE INVESTIMENTOS
Nos quadros que se seguem, é demonstrada a posição dos investimentos ao final do exercício de 2021 — que, em linhas gerais, mostram a formação do patrimônio e sua distribuição, de acordo com a legislação vigente e a Política de Investimentos da Prevdata.
O Plano PRV Saldado cumpriu os limites de enquadramentos previstos na legislação e na Política de Investimentos da Entidade. O segmento de renda fixa continua com a maior concentração das alocações desse plano, com 70,53% dos recursos garantidores. As taxas que remuneram os ativos de renda fixa não têm acompanhado a variação da meta atuarial, obrigando a entidade a buscar novos segmentos e, por conseguinte, maior exposição ao risco.
O Plano CV - Prevdata II cumpriu os limites de enquadramentos previstos na legislação e na Política de Investimentos da Entidade. O segmento de renda fixa continua com a maior concentração das alocações desse plano, com 53,43% dos recursos garantidores no referido segmento. As taxas que remuneram os ativos de renda fixa não têm acompanhado a variação da meta atuarial, obrigando a entidade a buscar novos segmentos e, por conseguinte, maior exposição ao risco.
O Plano PGA cumpriu os limites de enquadramentos previstos na legislação e na Política de Investimentos da Entidade. O segmento de renda fixa continua com a maior concentração das alocações desse plano, com 74,39% dos recursos garantidores no referido segmento. As taxas que remuneram os ativos de renda fixa não têm acompanhado a variação da meta atuarial, obrigando a entidade a buscar novos segmentos e, por conseguinte, maior exposição ao risco.
Gestão Terceirizada dos Recursos
Nos quadros a seguir são demonstrados os valores alocados em fundos de investimentos em 2021, por onde a Prevdata distribui os recursos entre os gestores terceirizados. A entidade não possui fundos exclusivos. Todas as alocações feitas nos fundos de investimentos seguiram integralmente o disposto na legislação vigente e na Política de Investimentos. Portanto, o quadro registra a participação total do patrimônio dos planos geridos pela Prevdata no fechamento do exercício em relação ao que é gerido por terceiros.
Gestão de Riscos
A Prevdata possui contrato junto a seu agente custodiante com a Consultoria Aditus para realização do serviço de análise e acompanhamento de enquadramento legal dos ativos e cálculo do Value at Risk – VaR. Conforme disposto na Política de Investimentos da entidade, o agente avalia o risco de suas carteiras próprias e sobre o patrimônio global pelo método do VaR.
INFORMAÇÕES SOBRE OS ADMINISTRADORES
DESPESAS
ADMINISTRATIVAS
A Prevdata tem despesas administrativas como qualquer outra empresa: contas de luz, telefone e água; tributos; salários; mobiliário; recursos tecnológicos; manutenção em geral; limpeza; serviços de terceiros etc.
A origem dos recursos que cobrem tais gastos é pequena parcela das contribuições que os participantes fazem para seus planos de benefícios e de parte da rentabilidade do patrimônio investido: o chamado Custeio Administrativo. Tais valores são direcionados ao Plano de Gestão Administrativa – PGA, destinado ao pagamento das despesas administrativas para a manutenção da gestão previdencial e dos investimentos dos Planos PRV e CV - Prevdata II.
A legislação estabelece como limite de receitas anuais o equivalente a 9% da soma de todas as despesas com pagamentos de benefícios somadas com as receitas previdenciárias ou 1% do patrimônio total gerido, sendo definida a escolha pelo Conselho Deliberativo. Em 2021, esse valor foi de R$ 17,28 milhões na Prevdata.
Todavia, os gastos no período somaram R$ 14,35 milhões — um total abaixo do limite legal estabelecido, fruto de uma gestão eficiente, que segue a tendência dos anos anteriores, onde a Entidade também teve despesas menores que o máximo permitido.
Receita x Despesa Orçada e Realizada
Despesas Internas
*A receita anual do Plano de Gestão Administrativa não pode exceder 1% sobre o patrimônio dos planos de benefícios. O referido valor é projetado antes do início do exercício a que se refere. Portanto, os valores orçados também consideram uma estimativa para o limite legal, que é ajustado ao final de cada ano.
Despesas com Prestadores de Serviço
*
Governança
Corporativa
O objetivo principal dos instrumentos de Governança Corporativa da Prevdata é garantir a confiabilidade e a transparência da gestão aos participantes e à patrocinadora Dataprev.
PLANEJAMENTO ESTRATÉGICO
O ano de 2021 foi o último do ciclo de Planejamento Estratégico que se iniciou em 2018. Por se tratar do ano final do ciclo, é importante a reflexão do contexto em que esse Planejamento foi elaborado. O Planejamento Estratégico da Prevdata, referente ao quadriênio 2018 a 2021, foi elaborado em dezembro de 2017, em um evento que visou alinhar os procedimentos metodológicos junto aos seus participantes (técnicos, coordenadores, diretores e conselheiros) a fim de se estabelecer uma linha de pensamento lógico, por meio de conteúdos estruturados e sistematizados que fosse capaz de desenvolver a percepção estratégica e discernir metodicamente cada passo do processo de planejamento.
Nessa direção, a Diretoria Executiva, o Conselho Deliberativo e os Coordenadores avaliaram os resultados alcançados do Planejamento Estratégico com intuito aferir a efetividade dos objetivos concluídos e analisar a dimensão estratégica dos objetivos e metas não finalizadas. Nessa linha, a análise dos resultados obtidos serviu de insumo para nortear os pontos metodológicos a serem melhorados para o cumprimento dos objetivos do próximo ciclo. Em síntese, ao final do ciclo, a Entidade alcançou 60,9% dos objetivos concluídos e 75% das metas estratégicas concluídas.
Cumpre ressaltar que o quadriênio 2022/2025 foi iniciado com a avaliação dos objetivos e metas não concluídas no período anterior, revisão da Missão, Valores e Objetivos da Entidade, entre outros aspectos que visam nortear e orientar a entidade como gestora de planos de previdência complementar.
CÓDIGO DE ÉTICA
Aprovado pelo Conselho Deliberativo em 26 de outubro de 2010 e atualizado em janeiro de 2021, o Código de Ética explicita o conjunto dos valores, dos princípios éticos, dos padrões de conduta e das responsabilidades que norteiam o comportamento dos membros dos Conselhos Deliberativo e Fiscal, da Diretoria Executiva, e dos empregados da Prevdata.
Com o Código e o respectivo Regimento do Comitê de Ética, a Prevdata busca moldar atitudes, comportamentos, princípios e regras de atuação, que compõem a cultura organizacional da entidade. Ambos estão disponíveis para consulta no link: www.prevdata.org.br/download/codigo-de-etica.
RELATÓRIO DE ENQUADRAMENTO
O Relatório de Enquadramento da Prevdata é um produto mensal gerado pelos Controles Internos dos Investimentos da entidade, que consolida informações disponíveis em seus sistemas internos e de seu agente custodiante, além de informações geradas pela ferramenta de gestão e monitoramento de riscos. Ele tem por objetivo assegurar que os limites previstos na Resolução CMN 4.661/2018 sejam permanentemente observados, bem como garantir a aderência da gestão dos investimentos à política de investimentos em vigor, segundo os requisitos estabelecidos no Art. 23 da Instrução Previc nº 6/2018.
Com a finalidade de haver a efetiva segregação da gestão de recursos da gestão de riscos, a Prevdata designou o Presidente-Executivo Jorge Luiz Roxo Ramos como administrador responsável pela gestão de riscos (ARGR), atuando com independência e senso de urgência.
Como recomendado pelas Melhores Práticas na Gestão das Entidades de Previdência Complementar Fechada, o gerenciamento e monitoramento dos riscos dos investimentos neste relatório contemplam a verificação individual dos planos tempestivamente, assim como da carteira consolidada de investimentos.
O relatório é dividido em:
• Status do enquadramento;
• Movimentação de cotas dos fundos;
• Análise de risco; e
• Liquidez dos planos de benefícios.
Considerando a Resolução CMN 4.661/2018 e a Política de Investimentos de 2021, da Prevdata esteve em conformidade com os ditames legais.
Aspectos Socioambientais
A Prevdata acredita que lidar com princípios socioambientais é uma questão de responsabilidade corporativa. Por isso, frentes sociais e sustentáveis fazem parte da rotina na gestão da entidade.
A abrangência das ações socioambientais estende-se em múltiplas dimensões e, por isso, o conceito é incorporado a todas as atividades realizadas na Prevdata: Investimentos, Governança Corporativa, Gestão de Pessoas, relação com fornecedores, relação com participantes e Comunicação, dentre outras. Além disso, contempla também a observância da Ética, do respeito à diversidade, da promoção da equidade, de cuidados com os impactos ambientais e sociais, e das demais práticas de Sustentabilidade.
Como agentes sociais, empregados e seus dependentes desempenham papeis dentro e fora da empresa. Eles se tornam promotores da Sustentabilidade Corporativa ao trabalharem como voluntários em programas sociais, ao difundirem valores éticos em suas relações com os diversos públicos da Prevdata, ao assumirem comportamentos sociais responsáveis em seu cotidiano de vida e de trabalho.
